Fondet er et aksjefond som hovedsakelig investerer i nordiske selskaper, og passer for deg som har en tidshorisont på minst 5 år. Generelt kjennetegnes aksjefond av høyere risiko enn rentefond og kombinasjonsfond, men også av muligheten for høyere avkastning.
Status
Eika Norden steg med 4,0 % i januar. Til sammenligning steg den nordiske referanseindeksen med 4,9 %. Aksjemarkedet startet det nye året veldig positivt og var sterk gjennom januar. Etter en svak utvikling de siste tre månedene av 2025 var oppgangen solid i Norden, med unntak av Danmark. Børsen i Norge og Sverige steg med henholdsvis 7,4 % og 7,6 %, mens Finland steg med 6 %. Danmark var marginalt negativ. Det europeiske aksjemarkedet steg med 7 %.
I månedsbrevet for desember skrev vi at svakheten i aksjemarkedet gjennom desember var bygget på den politiske usikkerheten som råder i forkant av at Donald Trump skulle flytte inn i det hvite hus: «Hvis President Trump iverksetter handelspolitikken slik han har snakket om gjennom valgkampen så sees dette på som sterkt inflasjonsdrivende, og en brems for økonomisk vekst, både i og utenfor USA». Ved inngangen til Trumps nye presidentperiode var retorikken fra Trump rundt handelspolitikk mindre haukete enn markedet hadde fryktet og dette bidro til en positiv utvikling. Politisk usikkerhet rundt president Trump vil nok vedvare som et risikoelement gjennom 2025, både med hensyn til handels- og geopolitikk. Vi forventer tidvis støy relatert til dette ved at Trump bruker sterke ord i forkant av forhandlinger. 2024 var et år preget av kunstig intelligens (KI) og teknologioptimisme rundt amerikanske selskaper, og dette preget prisingen av det amerikanske aksjemarkedet. I januar kom DeepSeek, en konkurrerende KI-modell fra Kina. Aksjemarkedet reagerte med å selge ned vestlige KI- og teknologiselskaper i frykt for at KI-hegemoniet var over, og at kostnadene for KI skulle reduseres kraftig og dermed føre til at investeringer innenfor teknologi skulle kuttes kraftig. Vårt syn på denne utviklingen er derimot at konkurranse rundt KI modeller er positivt for nordiske selskaper ved at kostnaden for KI vil kunne bli lavere og forventet bidrag til økonomisk vekst raskere enn tidligere antatt.
Resultater
Volvo var den sterkeste bidragsyteren i porteføljen med en oppgang på 13,5 % målt i norske kroner. Oppgangen var drevet av en generell oppgang i sykliske aksjer i kombinasjon med at Volvo rapporterte et sterkt ordreinntak for fjerde kvartal. Lakseoppdretteren Mowi handlet opp hele 16,5 % i januar, drevet av sterke laksepriser, men også utsikter til en mer stabil biologisk situasjon i produksjonen. Det svenske teknologiselskapet Hexagon handlet opp 19,7 %, blant annet drevet av en rapport som viste sterke marginer og god kontantstrøm. Hexagon har også annonsert ansettelsen av en ny CEO (hentet fra Konecranes) som ble sett som positivt for aksjen.
På den negative siden var Ericsson ned 7 % i januar, etter at de rapporterte høye kostnader i Q4. Selv om selskapet skuffet på resultatet vurderer vi retningen og de underliggende driverne i selskapet som intakte. Logistikk-selskapet DSV bidro negativt med en nedgang på 5,2 % gjennom januar, etter at markedet er bekymret for lavere handelsvolumer spesielt i Europa. Vi har solgt posisjonen i DSV gjennom januar. Legemiddelselskapet Novo Nordisk fortsatte å handle svakt gjennom januar med en nedgang på 3 %, til tross for at selskapet rapporterte lovende resultater fra en ny type fedme-behandling. Vi har benyttet denne svakheten til å øke posisjonen i selskapet.
*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.
